pvc创7月以来新低，豆油1-5价差仍存反套空间？

摘要 ：

核心变化&交易机会　　1、远月菜豆油价差等待做扩机会，豆油15价差仍存反套空间；

　　2、焦炭短期依旧弱势，焦煤后期下探空间有限；

　　3、郑棉万五短暂僵持，未来市场焦点在何方？

　　行情异动

　　【pvc大幅下跌，创7月以来新低】pvc1801合约昨日跌停板报收，今日继续下跌。下午开盘跌幅扩大至3%，低跌至5925，创7月以来新低。

【豆菜油805价差扩至-724元/吨】截至16日收盘，豆菜油805价差为-724元/吨，极值为-750，较往年同期偏离很多。

【豆油801-805价差逐步缩窄】截至16日收盘，豆油801-805价差逐步缩窄至-160。

研客观点

　　【远月菜豆油价差等待做扩机会，豆油15价差仍存反套空间】中粮qi货(博客，微博)“新时代 新格局”2017油料高峰论坛嘉宾讨论环节，中粮集团业务部经理楼帅认为，pvc字公司，豆棕油二者的供应都是充足的，是一个相互比更差的过程，因此豆棕油1月合约价差400-500的区间没有太大的行情。

　　菜油的基差强，但是并没有影响到菜油的小包装油消费，近月豆菜油机会不大，远月如果给出菜豆油价格缩窄，是一个做扩大的机会。月差方面，棕榈油15月差接近持仓成本，反套空间不大，豆油15还存在反套空间，菜油15的价差目前比较合理。

　　【焦炭短期依旧弱势，焦煤后期下探空间有限】据汾渭能源冶金部，11月16日焦煤焦炭重点关注：焦炭方面，北方地区钢厂进入错峰生产，一厂一策，具体落实到某个高炉某个炉号，个别钢厂限产力度甚至达到60%以上，钢厂陆续限制到货量，日到货量只需满足限产之后的日耗量即可，采购积极性依旧较弱，另外，焦价持续下跌后外贸询单渐多，再加上近期连续有焦企提涨声音，贸易商市场表面略显活跃，焦企库存现一定程度下降，但对整体供需面影响有限，短期看焦市依旧偏弱运行。

　　焦煤方面，当前因为环保、煤价波动、成本倒挂等原因使得一些抵抗力较弱的小洗煤厂处于关停状态，市场低价货源在一定程度上有所控制，利于主流焦煤市场，另外，临汾地区低低灰主焦煤价格降至出厂含承兑1380元/吨左右之后，走货顺畅，煤矿基本上零库存运行，短期价格会有一定支撑，后期继续下探空间有限。

郑棉万五短暂僵持，未来市场焦点在何方？】据棉花信息网新报告，目前虽然北疆棉花收购进入尾声，但加工仍在中期，qi货到目前价位市场关注点主要集中在：

　　1. qi货区间弱势波动的可能性大. qi货市场下跌到15000元/吨水平短暂陷入僵持， 前期15200元/吨的qi货价格吸引了一些贸易商或纺织厂利用qi货市场将一部分高升水棉花进行套保，棉花进一步往上则会吸引更多的套保盘；

　　2. 纺企集中采购时期和量，其认为集中采购时间段11月底至12月底的居多，但规模存争议；

　　3. 移库内地or不移库；

　　4. 新疆产量是否有往上调整空间，目前市场上对新疆产量的预期多数在450-460万吨的区间，但已有机构把预期放至480万吨水平。

产业监测

　　【eia库存增长185.4万桶】美国能源资料协会（eia）公布数据显示，因产量增长和炼厂产能利用率上扬，上周美国和库存增加。截止11月10日当周， 美国库存增加185.4万桶至4.58997亿桶，市场预估为减少220万桶，但因增幅远小于api数据，仍为市场带来支撑。美国东海岸炼厂产能利用率上升3个百分点，至99. 8%，创纪录高位。

【nopa：美国10月大豆压榨量创纪录第五高位】美国全国油籽加工商协会(nopa)周三发布的月度大豆压榨报告显示，10月旗下会员单位共压榨大豆1.64242亿蒲式耳（预期1.64475），高于9月的1.36419亿蒲式耳。2016年10月大豆压榨量为1.64641亿蒲式耳。创纪录第五高位，亦为历史同期第二高位。

　　【gapki：10月底印尼棕榈油库存创下年内高】据印尼棕榈油协会（gapki）称，10月份印尼棕榈油库存创下年内高水平，因为9月份棕榈油产量继续提高，而出口略微下滑。gapki数据显示，10月份印尼棕榈油库存达到290万吨，pvc字，仍低于2016年底的水平。

　　【中铝：考虑采取措施继续削减铝产量】中铝战略发展部副主任陈学森在福州的一个会议上表示，正在研究具体措施，继续实施削减铝产量的政策。已批准的铝产能为4400万吨，而到2020年，国内的铝需求量可能会保持在4200万吨左右，因此现有产能能够满足需求。（彭博）

期市概览

　　菜粕指数涨1.11%，豆粕指数涨1.04%，pvc字厂家/公司，饲料板块涨0.65%，pvc指数跌3.08%，沪镍指数跌2.62%，焦煤指数跌2.5%，橡胶指数跌1.71%，指数跌1.63%。沪铅指数跌1.39%。

　　玻璃增仓比8.61%，pvc增仓比6.88%，焦炭减仓比10.48%，动煤减仓比9.6%，焦煤减仓比8.05%。

重要数据事件预告】

　　2017年11月17日 星期五

　　1. copa周度油菜籽压榨报告

　　2. pta装置周度运行情况

　　3. 轮胎厂家开工率周度数据

　　4. 独立焦化厂库存

　　5. 钢厂焦煤和焦炭库存

　　6. 京唐港口焦煤库存和天津港(600717，股吧)口焦炭库存

　　7.5:30美棉on-call

　　8. 16:00 证监会召开例行新闻发布会

　　9. 21:30 美国10月新屋开工/营建许可

pvc的基本特性

? ? ?纯的聚的密度为1.4g/cm3，加入了 和填料等的聚塑件的密度一般为1.15-2.00g/cm3。

硬聚有较好的抗拉、抗弯、抗压和抗冲击能力，可单独用做结构材料。软聚的柔软性、断裂伸长率、耐寒性会增加，但脆性、硬度、拉伸强度会降低。聚有较好的电气绝缘性能，可作低频绝缘材料，其化学稳定性也好。由于聚的热稳定性较差，黑色pvc字，长时间加热会导致分解，放出hcl气体，使聚变色，所以其应用范围较窄，使用温度一般在-15~55度之间。pvc就是聚，是由43%的油和57%的盐合成出来的一种塑胶制品。与其它种类的塑胶制品相比，pvc更有效的应用了生料，减少了油耗。同时，pvc制造业对能量的消耗也很低。并且在pvc产品的使用后期，能够回收并转化为其它新的产品或焚烧以获得能量。

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